Методы статистического анализа используемые при оценке рискованности инвестиций
Одним из важных элементов САРМ - модели является понятие бета-
коэффициента (), который отражает ту степень, с которой доход по данной акции "движется" вместе с рынком.
"Движение" рынка определяется тенденциями общепринятых на данном
рынке фондовых средних и индексов.
Если при изменении рынка на 10 пунктов, акция также падает на 10
пунктов, то считается, что у такой акции =1,0. Если =0,5, то акция только наполовину следует за рынком. Если же =2,0, то акция в два раза более подвижна, чем рынок.
Иначе говоря, акция с высоким -коэффициентом более колеблема, чем
акция с низким -коэффициентом. Таким образом, -коэффициент выступает, как мера риска.
Возможно сформулировать зависимость между риском по тому или иному
виду ценных бумаг и требуемой ставкой доходности.
Допустим,
Кi - требуемая ставка доходности по i-акции;
КRF - ставка доходности, свободная от риска;
КM - рыночная ставка доходности
Следовательно, (КM - КRF) есть рыночная премия за риск.
В связи с изложенным связь между рискованностью акций и ее
доходностью может быть выражена:
требуемая ставка доходности по данному виду акций пропорциональна
ставке доходности, свободной от риска, плюс рыночная премия за риск, умноженная на соответствующий -коэффициент:
